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Comment la Chine pourrait bientôt rafler la mise au casino mondial… !

dimanche 24 juin 2018, par Luniterre

Le petit bourgeois boursicoteur aime bien jouer à se faire peur… Il rêve toujours de la pirouette financière qui le verrait enfin jouer dans la cour des grands… Il guette la vague sur laquelle il osera « dangereusement » surfer pour y arriver…

Certains rêvent du « Grand Soir », d’autres du « Grand Krach », qui les mettrait sur un pied d’ « égalité » avec les craqués du système…

Le banquier chinois, quant à lui, tâte prudemment la température de l’eau du bout du pied, avant de se lancer…

C’est ce que nous suggère un article « à sensation » sur le site « Capital »…

Un grand krach provoqué délibérément par la vente massive de dette US actuellement détenue en Chine…

Une actuelle ébauche de manœuvre en ce sens donne le prétexte à cette prospective financière apocalyptique, au moins pour la finance US…

En l’état actuel, la conclusion semble être que le risque est trop grand pour la Chine, d’une surchauffe monétaire, à la hausse, du Yuan chinois, qui handicaperait les exportations, encore actuellement la base économique de ce pays.

Or en réalité, comme on l’a vu dans les première études économiques publiées sur TML, dès 2014, le Yuan chinois est basicalement déjà surévalué, à cause du cours pivot imposé, maintenu arbitrairement haut par les chinois. Mais on a également vu que « arbitrairement » n’est pas tout à fait le mot approprié, ici, vu que ce cours est en réalité discrètement et constamment négocié avec les USA en vue de « lisser » les échanges entre les deux pays, entre intérêts commerciaux des exportations chinoises et intérêts des importants investissements financiers US en Chine, qui dépendent eux-mêmes de ces exportations…

C’est ce cours artificiellement élevé qui oblige également les chinois à restreindre l’accès des capitaux étrangers sur leur marché financier intérieur, en dépit des forts investissements commerciaux et industriels. C’est même ce décalage qui maintient l’activité spéculative de ces marchés à un niveau très élevé, à travers un système complexe d’ « écluses » financières que nous avons décortiqué dans :

https://tribunemlreypa.wordpress.com/2015/09/01/de-la-structuration-maoiste-de-la-bulle-chinoise/

Or, comme nous l’avions également vu dans une de nos précédentes études, il est donc évident qu’une libéralisation plus grande des marchés financiers intérieurs chinois, en termes d’accessibilité des capitaux étrangers, cela équivaudrait à un réajustement inévitable, à la baisse, du Yuan chinois…

https://tribunemlreypa.wordpress.com/2014/07/29/1385_chine_yuan_dollar_/

Autrement dit, un mécanisme qui pourrait compenser la surchauffe du Yuan, à la hausse, en cas de vente massive de la dette US par les chinois…

Une solution radicale, finalement, pour intégrer définitivement la Chine aux flux mondiaux de capitaux financiers, et cela sur un pied d’égalité totale, en termes de souplesse, avec la finance US… !

Après un sévère épisode de crise, néanmoins, et des bouleversements drastiques, également, au sein de la nouvelle bourgeoisie financière chinoise, et notamment celle qui est incrustée au sein du PC chinois…

Celle qui freine des quatre fers et négocie, depuis plusieurs décennies, pour le maintient du statu-quo avec les USA…

Ce « Grand Krach » n’est donc vraisemblablement pas pour tout de suite…

Luniterre

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L’article sur TML :

https://tribunemlreypa.wordpress.com/2018/06/24/comment-la-chine-pourrait-bientot-rafler-la-mise-au-casino-mondial/

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« Capital :

La Chine se met à vendre la dette américaine…

au risque de provoquer un krach mondial ?

Pékin se déleste d’une partie de ses emprunts d’Etat américains…

Une inflexion inquiétante ? Alors que les achats par les investisseurs chinois – dont notamment la People’s Bank of China (PBoC, banque centrale chinoise, NDLR) – d’emprunts d’Etat américains étaient déjà “négligeables depuis un an et demi”, la Chine s’est mis à vendre en avril et en mars, avec des cessions nettes de 9,3 milliards de dollars en cumul (contre des ventes nettes de 3,7 milliards sur les six derniers mois et des achats nets de 36,9 milliards sur un an, NDLR), rapporte Stéphane Déo, stratégiste chez La Banque Postale Asset Management, qui précise que ces chiffres “donnent les achats totaux des Chinois, même s’il est très probable que la PBoC représente l’écrasante majorité des transactions”. Si elle devait s’accentuer, cette évolution serait particulièrement inquiétante pour l’économie mondiale et les marchés, comme vous allez le découvrir dans ce diaporama, rédigé le 22 juin 2018.

… Un signal d’alarme ?

Certes, les ventes de bons du Trésor américains restent pour l’heure relativement modestes. D’autant que “les encours d’emprunts d’Etat américains dans les réserves de change de la PBoC avoisinent 1.200 milliards de dollars, soit près d’un tiers des réserves de change de l’Empire du milieu. La Chine a en effet pris l’habitude de recycler les excédents de sa balance courante (échanges de biens, de services, de revenus et de transferts courants, NDLR) en titres américains”, rapporte Philippe Berthelot, co-directeur de la gestion obligations chez Ostrum Asset Management. Reste que cette inflexion négative amène à s’interroger, dans le contexte actuel de bras de fer commercial entre Pékin et Washington…

Vendre la dette américaine, une mesure de rétorsion pour la Chine ?

Il faut dire que l’Empire du milieu est le principal créancier des Etats-Unis. Ainsi, face à l’offensive de Donald Trump, qui cherche à réduire le lourd déficit commercial de l’oncle Sam vis-à-vis de la Chine, Pékin pourrait “en théorie, menacer de vendre – ou se mettre à vendre – massivement des emprunts d’Etat américains pour fragiliser les Etats-Unis afin de ramener le président à de meilleurs sentiments, à la table des négociations”, souligne Philippe Berthelot. “Une menace à relativiser, Pékin ayant peu d’alternatives aux bons du trésor américain”, nuance toutefois l’expert. En effet, “les Bunds (emprunts d’Etat allemands, NDLR) ont un rendement annuel proche de 0 et sont difficiles à trouver, du fait des achats d’obligations massifs de la Banque centrale européenne et du faible volume d’émissions de dettes de l’Allemagne, qui fait preuve d’orthodoxie budgétaire. De même, les JGB (emprunts d’Etat japonais, NDLR) rapportent peu et sont majoritairement détenus par l’ensemble des investisseurs domestiques nippons”, explique-t-il.

Une arme nucléaire qui pourrait faire exploser les taux d’intérêt aux Etats-Unis

“Le risque majeur associé à un éventuel scénario de ventes massives d’emprunts d’Etat américains – mettons pour plusieurs centaines de milliards de dollars – est celui d’une envolée, bien plus forte que prévu, des taux d’intérêt à long terme des Etats-Unis”, avertit Philippe Berthelot. En effet, si la PBoC devait vendre massivement des bons du Trésor américains, l’impact sur les cours risque d’être dévastateur. Or, il y a une relation inverse et mécanique entre l’évolution des cours des emprunts d’Etat et leur rendement, c’est-à-dire le taux d’intérêt… “S’il ne constitue pas, pour l’heure, notre scénario central, le risque d’un mini-krach sur les emprunts d’Etat américains est donc sur la table, surtout dans un contexte de réduction du bilan de la Réserve fédérale des États-Unis (banque centrale de l’oncle Sam, NDLR) via des cessions de bons du Trésor américain. Avec ses tweets, Donald Trump joue donc à un jeu très dangereux”, conclut l’expert.

Le risque haussier sur les taux est confirmé par l’analyse technique

Le risque d’envolée des taux d’intérêt à long terme serait alors d’autant plus grand que du point de vue de l’analyse technique, le taux d’intérêt à 10 ans de l’emprunt d’Etat américain est actuellement sur le fil du rasoir. Il évolue à quelques encablures de la résistance de 3,05%, soit le sommet de janvier 2014. “Son franchissement net – et confirmé par un maintien au-dessus de ce seuil – en données hebdomadaires constituerait un signal haussier majeur pour le taux d’intérêt à 10 ans des emprunts d’Etat américains », avertit Jean-Luc Attal, gérant obligations chez Ostrum Asset Management.

De lourdes conséquences, en cascade !

S’il devait se matérialiser, le scénario d’une envolée marquée des taux d’intérêt à long terme aux Etats-Unis ne manquerait pas de provoquer de fortes turbulences. “Dans un tel cas de figure, le marché immobilier américain et la consommation des ménages souffriraient, tandis que les défauts de paiement se multiplieraient parmi les sociétés américaines les plus fragiles, alors que l’endettement des entreprises du pays est déjà historiquement élevé ! Par ailleurs, une envolée des taux d’intérêt aux Etats-Unis devrait avoir un effet de contagion de ce côté-ci de l’Atlantique, avec une augmentation de nos taux d’intérêt à la clé, même si le phénomène devrait être atténué par le différentiel de positionnement dans le cycle économique. Enfin, un bond des taux américains constituerait une multiplication de vents contraires pour les pays émergents”, juge Philippe Berthelot.

Quels placements souffriraient ?

Dans ce scénario noir, la plupart des placements seraient affectés. Cela induirait une remontée de l’aversion au risque et une réévaluation de l’ensemble des actifs risqués. Cela comprend les emprunts d’Etat, mais aussi les obligations d’entreprises et celles à haut rendement, les actions des pays développés (qui pourraient pâtir de l’augmentation de la rémunération des emprunts d’Etat, réputés sans risque, et de l’impact sur les profits des entreprises du choc sur l’économie) comme celles des pays émergents, sans oublier l’immobilier…

Quelques raisons d’espérer

Heureusement, “l’arme des ventes massives d’emprunts d’Etat américains ne devrait être utilisé qu’en dernier recours par la Chine, car elle aurait l’inconvénient de déprécier le dollar face au yuan, ce qui rendrait les produits de l’Empire du milieu encore moins compétitifs. Et ce, alors que les taxes américaines sur les importations de produits chinois rendront déjà ces derniers moins concurrentiels… L’arme des ventes massives de bons du Trésor serait donc contre-productive pour Pékin, dans un contexte de guerre commerciale. Cette arme pénaliserait par ailleurs la valeur du stock de dette américaine détenu par la PBoC… Pour nous, cela ne constitue qu’un scénario dit de fat tail, c’est-à-dire avec une probabilité infime de se concrétiser, mais assortie d’un impact énorme !”, relève Philippe Berthelot.

https://photo.capital.fr/la-chine-s…

SUR LE MÊME THÈME :

A propos de l’interconnexion et du rapport de force Yuan /Dollar :

Entrée « historique » du Yuan aux DTS du FMI : Ou le bal des diables boiteux…

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DIVERS LIENS REGROUPÉS EN NOTE DE CET ARTICLE :

https://tribunemlreypa.wordpress.com/chine-capitalisme-ou-socialisme-aux-racines-du-maoisme/

En relisant Lénine… …qui parlait déjà de Chine !

https://tribunemlreypa.wordpress.co…

A propos de l’intégration du Yuan aux DTS du FMI …

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Crise et confusionnisme … : Pour y voir plus clair !

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Crise, CAC, Krach, Chine, nouvelle année, nouvelle secousse !

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En réponse à un article de Danielle Bleitrach

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(…Où l’on voit que le dollar US reste Empereur,De la Normandie à la Chine… !)

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